domingo, 22 de febrero de 2015

Telefónica y su resurgir en 2015, a nivel técnico

SP500, ha disfrutado desde 2009 con entrada de dinerillo fresco de la Fed en abundancia. Justo al igual que comenzará Europa, como ya comentamos en un post anterior. He querido ver en el peor de los casos desde ese 2009 cuales han sido los retrocesos más grandes en porcentajes que ha experimentado el SP500 como referencia al mercado USA.

En 6 años, desde marzo de 2009, ha retrocedido (retrocesos más significativos de alrededor de 10% o más), en 5 ocasiones, marcadas abajo. En muchas ocasiones, cuando el diferencial entre señal y macd es negativo, es decir , histograma del macd pasa de positivo a negativo (marcado con círculos azules y estrella azul), en gráfico semanal y con parámetros comunes del indicador (12,26,9).


Teniendo eso en cuenta, como siempre hemos dicho, hay muchas posibilidades que todas las bolsas europeas suban mientras la QE Europea siga en marcha y no salgan noticias de que Draghi tenga pensado pararlos (por ejemplo, si el petroleo al igual que ha bajado mucho, se le ocurre subir mucho, podría fastidiar los planes. Ya que nos incrementaría la inflación antes de lo previsto y Draghi podría cambiar de opinión y parar la "fiesta", etc)

Vamos a ver ahora Telefonica. Ya desde el año pasado, mediados del año pasado esperábamos un resurgir de la cotización que no venía, ya que en el gráfico semanal el OBV comenzó a cruzarse con la EMA de sesiones en la OBV. Desde 1998 ha pasado una par de veces, en 2003 (justo tras el crack de la .com) y en 2006 (que levanto casi un 100% en año y medio). Pero esta vez le esta costando despegar ("mucho peso para coger vuelo?". Habrá que quitar peso :) ). 

Mejor vamos al análisis técnico y porque no un poco de fundamental.

Telefónica tiene un (Current PER ration trailing 12 month) de 14,32 (No esta alto comparado con el resto de acciones del Ibex. De dar tirones al alza, parece que pueda ser una de las beneficiadas)

Las empresas con capitalización superior de 10kM. y sus PER correspondientes (Ya no nos metemos a vez el ROE, Deuda/FP, Price/Sales, Revenue Gross Margin, Profit Margin ...). Lo que si podemos tener en cuenta que el año pasado comenzó a dar dividendos (Yields), que rondarán el 5% (nada nada mal)

1.SANTANDER   -->  13,10
2.GAS NATURAL   -->  14,12
3.TELEFONICA  -->  14,32
4.ACS   -->   15,10
5.IBERDROLA   -->   15,98
6.BANKIA   -->   16,76
7.BBVA    -->   19,96
8.FERRROVIAL    -->  22,22
9.ABERTIS   -->   23,92
10.REPSOL   -->  24,66
AMADEUS   -->   26,25
INDITEX   -->   35,68
IAG   -->   N/A
ARCELOR. MITTAL    -->   N/A

En lo ha técnico se refiere, en el semanal ya desde mediados de 2014 vemos un muy interesante punto de entrada, en el cruce del OBV (linea azul). En 2003 sucedió algo similar y en 4 años subió un 125% (en este calculo metimos el cruce de 2006 también, cruce de negativo a positivo del OBV en gráfico semanal)

Telefonica semanal

Y en el gráfico diario ya la cosa se complica. Ahora mismo hay mucho vértigo, ha subido todo demasiado y más de uno debe de estar esperando a que se calme el ambiente para tomar posiciones.

De momento, en TEF, mientras en el momentum, la linea negra (EMA del momentum de 20 sesiones) no cruce al alza la linea roja (EMA del momentum de 33 sesiones) sería bastante arriesgado (de echo, esta a punto pero de cruzar a la baja como indicando que el precio puede bajar algo). El estocástico también nos puede ayudar, de momento, hipercomprado todo.

Telefonica diario

Conclusión: Ahora mismo igual la mejor decisión es esperar un poco a que se calme la mar, aunque sea duro (ya que las subidas que esta habiendo son muy golosas)

viernes, 13 de febrero de 2015

Ibex vs MIB

Como siempre veremos que le pasa al índice de nuestros vecinos italianos contra el ibex35, igual nos llevamos mas de una sorpresa.


Fecha Máximos
Máximos Actual % Frente al máximo (100=máximos)
IBEX35 España 09/11/2007 16040.4 10739.5 66.95281913
FTSE MIB Italia 18/05/2007 44364 21204.1 47.79566766

El FTSE MIB como siempre, comparado con el IBEX sigue muy rezagado en cuanto a los máximos de 2007 (como informativo nada mas)

Vayamos a ver si existe similitud en las gráficas mensuales, semanales (en el diario ya sabemos que con las subidas de estas semanas, ambas van sobrecompradas) :



En el gráfico mensual, las dos ultimas semanas el MIB se ha sacado alrededor de una subida de 10%, frente al 5% mas o menos del Ibex. Aun así, el MIB comparado con los máximos de 2007 sigue muy rezagado.



En la semanal podemos ver que el MIB ha recorrido desde la banda bollinger inferior a la banda superior sin parar, 5 semanas seguidas en verde. Mientras que la subida del Ibex no ha sido tan explosiva. Al Ibex le queda alrededor de un 2% para cerrar en la banda superior de la banda de bollinger semanal y quedarse en los niveles de sobrecompra del MIB.

En linea general, esta claro que las bolsas se han dado la vuelta y comienza la fiesta de Draghi a pesar de que siempre haya algún acontecimiento por la mitad; Grecia, Ukrania, Rusia, Petroleo. En linea general ascendente.

Y como vaticinan algunos, junio puede ser la subida de tipos de USA (dándole fuerza a la zona Euro)

Kilkis, Greece

domingo, 8 de febrero de 2015

Máximos de los principales indices Europeos, Feb. 2015

Sigue existiendo la diferencia de siempre entre España y Italia. Esperemos que Italia despegue con las ayudas del BCE.

Fecha Máximos
Máximos
Cierre 24 Diciembre 2014
% desde máximos 100% indica máximo de 2007
DAX Alemania 13/07/2007 8151.57 10846.39 133.0589077
Dow Jones USA 11/10/2007 14198.1 17824.3 125.540037
FTSE 100 Reino Unido 13/07/2007 6754.1 6853.44 101.4708103
SMI Suiza 30/05/2007 9548.09 8587.99 89.94458578
CAC 40 Francia 01/06/2007 6168.15 4691.03 76.05246306
BEL20 Belgica 23/05/2007 4759.01 3557.19 74.74642835
EuroStoxx Europa 20/06/2007 4572.82 3398.16 74.31213125
IBEX35 España 09/11/2007 16040.4 10573.1 65.91543852
FTSE MIB Italia 18/05/2007 44364 20760.74 46.79636642
PSI 20 Portugal 20/07/2007 13729.3 5273.54 38.41084396
FTSE ASE Grecia * 05/05/2008  4317.23 240.07 5.560741494

domingo, 1 de febrero de 2015

CDS, Credit default swap, Greece. ¿Se podrá pagar la deuda a 5 años de Grecia?

Los famosos CDS (Credit default swaps), se suelen utilizar para cubrir una posición compradora en bonos del estado por ejemplo, aunque puede emitirse sobre cualquier activo subyacente. Este sería el caso más sano, para reducir tu riesgo en caso de ser poseedor de deuda de un estado, por ejemplo.

Pero, en todo, existe la opción de especular con ello (desde 2011 creo que en Europa esta prohibido). Yo puedo comprar un CDS (sin ser poseedor de ninguna deuda, bono, activo...), con la intención de venderlo más caro y cerrar mi posición (ya que supongo que el país ira a peor). Vamos, que se puede especular con que el país caiga. A la inversa, también se puede entrar, primero vender y después comprar, como cualquier activo.

No son instrumentos para los mortales como nosotros, pero pueden servir para ver el peligro que ven "los inteligentes" que mueven el mercado sobre un activo o estado. Es un activo OTC (over the counter), es decir, mercado, producto financiero creado entre comprador-vendedor, un mercado no regulado. Y existe el peligro que la contrapartida no tenga liquidez como para soportar un cambio brusco en la cotización.

Ahora comenzamos con Grecia, ya que se esta hablando de Syriza, Tsipras, Varoufakis....Quiero ver como se han movido los CDS de Grecia tras la victoria de Syriza (aunque es complicado ver una cotización he encontrado varios datos) . He encontrado varias paginas, Deutche Bank Research Enlace  y  CNB Enlace

España ronda los 86 a 88 puntos. Quiere decir, que para asegurar 1 millón de euros en deuda española, tendríamos que dar por "asegurarnos" con un CDS 0,88% anual, es decir, 8800 euros. Mas o menos en los dos enlaces tenemos parecidos valores de CDSs.

Italia por ejemplo cotiza entre 109 y 111 puntos. Para asegurar 1 millón de euros Italianos, se deberían de aflojar 11.110 euros anuales.

Los países que menor CDS presentan, entre otras están, Suecia, Estados Unidos, Alemania, Dinamarca, Holanda. Podéis ver el listado en cualquiera de esos dos enlaces anteriores.

¿Y que pasa con Grecia, a cuanto cotiza?. * Remarco que estamos hablando en todo momento en bonos a 5 años

En en enlace de CNB no lo tenemos. Pero en el de D.Bank si que aparece, con un valor de 2044. Quiere decir que anualmente van a pedirme un 20,44%. Es decir, por asegurar 1 millón de euros, anualmente tendré que pagar 204.400 euros. En 5 años, habríamos pagado mayor valor que el bono en si (el millón de euros).  *Grecia tiene su peculiaridad: Tendríamos que hacer un pago inicial de 420.000 euros, y después anualmente pagos de 120.000 (a los 5 años, una media de 20% aprox.)

Vamos, que en resumidas cuentas. "LOS INTELIGENTES" creen que Grecia cae fijo. El seguro durante la prolongación de todo el periodo del bono, 5 años, tiene mayor valor que el bono en si.  Justo antes de las elecciones, el pago inicial estaba en 320.000 (para un seguro de 1 millón)

Vamos, mal pinta a Grecia. Tsipras ayer ya se le vio que ha dado su brazo a torcer y ya dijo que pagará la deuda al FMI y al BCE primero, y después negociará con la UE. Ya se esta hablandando, en tan solo una semana, después de que Varoufakis generase un poco de revuelo el viernes.

Venezuela, esta en 6000 pico, es decir, por mantener 1 año el seguro nos piden 600.000 si tuviesemos bonos a 5 años de Venezuela. Un atraco. :)