domingo, 28 de mayo de 2017

Futuros o CFDs

Están proliferando mas y mas brokers online de productos como los CFDs sobre cualquier subyacente; indices, divisas, acciones, materias primas etc.

Los CFDs y los futuros permiten "jugar" con apalancamiento, no nos obligan a desembolsar el importe total de nuestra inversión, solo parte de ella como garantía. Pero desde mi punto de vistas y para ser breves hay dos puntos que hacen decantarse por los futuros que por los CFDs (en USA los CFDs están prohibidos, en Europa el año pasado comenzaron a salir las primeras noticias al respecto, de que deben de ser mas regulados etc).

CFDs vs Futuros
1.- Ambos permiten apalancamiento. En los futuros suele rondar un apalancamiento de 20:1 mas o menos. En los CFDs depende del broker.

2.- Los CFDs son productos OTC (over the counter). En resumen, es un contrato entre tu (como inversor) y el broker (sin pasar por ningún otro mercado). Los futuros en cambio, si que son centralizados en un mercado regulado. En los futuros, si la contraparte por alguna razón no cumple, existe una cámara de compensación que se haría cargo de la deuda. En los CFDs la contraparte es el broker, si este cae en bancarrota mientras tienes una operación abierta, pues quien sabe.

3.- Los futuros, no tienen mucha liquidez en todos los productos. Por ejemplo, futuros sobre indices, son muy poco líquidos. en los CFDs el broker suele dar liquidez instantanea.

4.- Los futuros son contratos prefedinidos por el mercado (Nymex, Eurex, CME [Globex]...) y suelen rondar desde 50000 euros a 200000 euros por contrato, lo cual pueden ser importes grandes para un minorista. Los CFDs en cambio, permiten ajustar tu inversión al tamaño que necesites.

5.- Los CFDs llevan implícito unos intereses anuales mientras la operación este abierta, que rondara el LIBOR + 3% o 4% mas o menos. Los intereses no se deducen como menor beneficio en el IRPF en España. Los futuros en cambio no tienen ese interés diario, pero el precio del futuro ya descuenta los dividendos y los intereses en el precio (se puede leer mas sobre contango y backwardation)

6.- Los futuros tienen fecha fin, teniendo que "rollar" de contrato a contrato. Mientras que en los CFDs no es necesario rollar

*Ejemplo numérico es aproximado, pero sirve como ejemplo para mostrar la diferencia: inversión de 100.000€ a 1 año y un beneficio de 5%


Inversión 100,000 €
Tiempo de inversión 1 año
CFD Futuros
Intereses 4,500 € 0 €
Gastos Rolling 0 € 60 € (3 periodos trimestrales)
Gastos Compra/Venta 200 € 40 €
Rentabilidad de inversión 5% 5,000 € 5,000 €
Beneficio a declarar a IRPF 4,800 € (menos gastos compra/venta) 4,900 € (menos rolling y compra/venta)
Pago a IRPF 960 € 980 €
Neto beneficio (sin tener en cuenta intereses) 3,840 € 3,920 €
Neto beneficio (en cuenta intereses) -960 € 3,920 €

Por tanto, para inversiones que no permitan la utilización de futuros (bien por liquidez del futuro o por la imposibilidad de mover un contrato de futuro, al ser mucho capital para nosotros), no nos toca otra opción que usar CFDs. pero siempre que se pueda es mejor usar futuros


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