Too much optimism in economy 2020

If we see just the grahps, the different index graphs, we can see there was some turbulence on march but that it has ben recovered fully from it.

However, I don´t think we are actually in the same economy pace as we were before the covid started, however the markets seems that are counting as all economy is at full pace or will be at full pace soon.

To be honest, does not seems we will be at full pace as before covid in 1, 2 or 3 months ahead. Already many discretionary jobs has been lost, most of them are tourism related business that were not able to aford their monthly expenses at went to bankruptcy (it they do not declare bankrupty yet, they could be close to it).

So what`s the real unemployment percentage in U.S. or Europe? Many unemployed people is out of the numbers because of the stimulus checks they are having. How much time, those stimulus can move ahead into the future?

All is counted in the markets as if we will be at maximum pace in few months, any obstacle in the middle, could mve the market down. 

November was the biggest increase in many years in one month period on markets, due to central bank help and the covid vaccine optimism. 

The real economy effect most probably will emerge when covid phase is finished, central banks move their monthly debt purchases to previous to covid numbers and all the unemployed people is counted as it is. We will be able to see then the real unemployed percentage. Meanwhile, try to estimate it and bet on it.

*Country debt increase

*Central bank debt purchases increase

*Possible country default and external investment risk (stop external investment)

*High Inflation (real inflation) due to stimulus

*Corporate and private debt defaults if economy does not recover at proper pace

US 10 year Interest Rate Yield close to 1%, take care

Since covid started, mid March, all countries around the world had maximize the debt to GDP ratio, to be able to pay for those stimulus checks, more debt was issued, country debt was generated.

The US 10 year yield was around 1.5% at that time, mid february or so, and it dropped directly to 0.5% after the world has stopped instantly due to covid in march 2020. The yield was moving between 0.6 and 0.5 from march till september, and from that month is going up slowly, having it around 1%.

Why is it going up?

It can be that the world is expecting a high inflation or inflation in goods and services, because of all the money that has been printed or the expansion of the economy that they were forced to execute

I`m thinking also that it is also possible because the central banks started to underload their purchases, and they are buying less, on a slowly pace, in order to keep the yield on the same rate as it was in the covid. If this is the case, when yield goes up, some people, funds and so on, could change from stock market investments to bonds, pressing the stock market drop (but this still does not show up, we had the best november in terms of rentability)

Apart from that, if interest rates goes up, the actual over debted countries will be forced to pay more interest, and will have more difficulties to pay their interest requirements. Perhaps, some country will suffer paying that debt interest, if the interest of all countries move higher.

In Europe, Italy at least has already ask to pardon for the debt generated during the covid. I don´t think the rest of European countries will accept it, but it is alarming that a big european country is asking for it

The USD is lossing power against the rest of the currencies, at least the Euro. It has dropped from around 1.08 to 1.21. So, I don´t know the reason for it, because because if central bank would be buying more debt, I suppose currency would drop as well as interest rates (but thats not the case, so I`m confused).

The SP500 has done well finally in 2020, it is up for more than 10% even though there was a big pandemic in the world. 

What could happen in stock market if interest goes up more?

What could happen if some medium country declares debt default?

What could happen if USD strenghtens quickly to 1.08?

What could happen if all the stimulus checks cannot be paid? in United States and all around the globe. European countries has also provide huge stimulus checks to unemployed people due to covid

...

Many uncertainties and many unknowns about the market future trend.

Can inflation emerge after coronavirus-covid19

Since Paul Volcker era, on 1980 the interest rates had been in a downside spiral with small correction or increases in interest rates, but not enough to close the gap.

Since then, there were 3 clear long downtrend in the interest rates, and there were small peaks on the 2000 and 2006 year, mainly on the dot.com bubble era and the subprime mortgage era.

Since mid 2017, the FED has also been increasing the interest rates on a slower pace till mid 2019 when some kind of downtrend in stock market was approaching.

Remember the two small correction of 2018 due to the complications that were in the REPO market, the liquidity has been disappearing and thus the market was getting nervous

Nowadays, we are experiencing the rapid coronovirus correction that feels like will blow up the full economy of all countries of the world. The sentiment is like no one will survive to this crisis, even though small correction has been experiencing the last month, recovering the SP500 index, from 2200 to 2800 [that`s a 30% recovery from lows], the general feeling is that the market should correct even bigger. Go to 1800 or lower.

The high liquidity programs implemented from all countries will not be enough and will destroy many small and also big businesses (today there are news that some big companies will need help to pay salaries).


I don´t think this will be the end of the economy, because on 1929 the financial market blowed up (all people lost their savings). This is not the case today, but most probably many business will not recover from the down trend and therefore the final picture will be that fewer plants and production capacity will be available in the economy.

If we sum in this equation the huge stimulus implemented that most likely will increase the M3 money supply and if we combine with less production capacity. In my opinion we could end up in an era where there is a lot of money chasing fewer goods in circulation, thus INFLATION

And if inflation kicks on, the savings will be the most affected investments. Inflation normally increases stock market prices, and could say, that being in the stock market while inflation kicks in, could be the best option, because companies use to have better revenues, mainly due to inflation effect, and their stock price increases in similar percentage.

SuperContango Crudo Mayo 2020

Siguiendo con el post del otro dia, https://iniciosentrader.blogspot.com/2020/04/supercontango-en-el-petroleo.html en el que hablábamos del supercontango que se ha formado en el crudo

Ahora la diferencia es aun mayor, el crudo que expira mañana, esta alrededor de 11$ el barril, pero el mismo crudo que expira un mes mas tarde, el 20 Mayo, esta a 22,5$ y el que expira el 22 de Junio a 27,5$ el barril

Lo ideal seria. Comprar ahora el que caduca mañana, y coger el "delivery", es decir quedarnos con el barril. Guardarlo durante un par de meses para venderlo a 27,5$, vendiendo el futuro de Julio (hoy mismo), sacando a cada barril un beneficio de 16,5$.

Pero, claro aquí esta lo difícil. Solo los grandes empresas inversores podrán contratar barcos petroleros para guardar esos barriles. Habría que hacer un calculo ya que tener un barco petrolero no es nada sencillo, suele estar en 40K/día (recuerdo haberlo leído). Si lo pretendemos guardar durante dos meses en el barco guardados, esos 700.000 barriles (por Suez el barco mas grande que puede pasar es de 1M barriles por barco). Obtendríamos un bonito beneficio, de los 700.000 barriles obtendríamos unos 11,5M $ (700K x 16,5$/barril de beneficio) pero el coste de contratar el barco 2,4M $  rondaría por dos meses. Mas otro tipo de gastos de enviar el producto hasta el barco etc. Pero hay margen suficiente seguro de 11,5M a 2,4M

Si hacemos el ejercicio para un mes, el beneficio seria 700K barriles y ganancia de 11$/barril ( 7,7M $ y un coste de mantener 30 dias de 1,2M$). 10M$ de puro beneficio para otros gastos

Todo esto lo cuento aun no teniendo experiencia en crudo, pero a primera vista parece bastante factible y razonable la jugada. Algo similar paso en el 2008, cuando el crudo alcanzo los 140$ el barril

Me temo que las siguientes noticias serán que grandes inversores estan contratando barcos petroleros para guardar barriles :)

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China vs USA y covid19

Todo el año pasado nos mantuvieron en tensión entre la guerra comercial entre China y USA, pero después de muchos meses de negociación parece que lo solucionaron y a todos se nos quedo en el olvido.

Ahora con el covid19 en primera linea de fuego de las bolsas y economías, no se habla de otra cosa.

¿Que puede pasar a medio plazo con el PIB y comercios de todo mundo?
¿Que pasará con aquellos países que ya estaban sobre endeudados y lo mas probable que tengan que endeudarse mucho mas ahora?

Pero se pueden agregar mas incógnitas al futuro si es que se abren las puertas ya cerradas y creo que el mercado esto no lo tiene en cuenta
¿Puede resurgir la guerra comercial entre USA y China de nuevo?


Nadie sabe lo que puede pasar, cada día que pasa

Las bolsas cayeron alrededor de 35% y han recuperado mucha parte de ella. Suponiendo que el segundo trimestre será peor que el primer trimestre en cuanto a resultados. ¿Caerá la bolsa de aquí a Junio?

El EuroStoxx50 cotizaba en los 3850 a mediados de Febrero y a mediados de Marzo ya cayo a 2250. Un 42% de caída en un mes, algo nunca visto antes. Lo mismo es la recuperación que esta experimentando, un mes mas tarde ya ha subido un 26% de mínimos y se acerca a los 2850

Viendo la recuperación y la sobreventa que hubo el mes pasado, si tuviera que elegir, mi voto va a que alcanza los 3100 (250 puntos por encima de ahora) antes de que caiga a los 2600 de nuevo.

La media móvil de 50 sesiones, en gráfico semanal, ronda los 3300. Y la misma media en gráfico diario en 3000. La idea es que el siguiente punto de resistencia es la media móvil semanal de 50 sesiones que puede que baje a 3200 para cuando el precio alcance dicha media, por eso nuestra opción por ir a los 3100 y ver después que pasa.


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Supercontango en el Petroleo

Futuros del Petroleo de Mayo (expiran el martes 21 Abril) están a 18.12
Futuros del Petroleo de Junio a 25.14
Futuros del Petroleo de Julio a 29.52
Futuros del Petroleo de Agosto a 31.32
Futuros del Petroleo de Septiembre a 32.20

Si se prefiere ver de otro modo, el crudo entregado a 1 mes vista el 20 de mayo, lo tenemos un 39% mas caro. Este diferencial no suele ser normal, y lo que nos dice es que actualmente se esta bombeando demasiado crudo, mucho mas de lo necesario por tanto el precio de este mes se ha descorrelacionado con los del siguiente mes.

Con el acuerdo que se ha pactado en la OPEP, de dejar de producir 9 o 10 millones de barriles diarios a partir de Mayo, el precio de Mayo en adelante ya se ve que se ira corrigiendo situándose alrededor de 30$ barril de nuevo

Precio	Mes	Incremento
18.12	Mayo
25.14	Junio (entrega 20 Mayo)	39%
29.52	Julio	63%
31.32	Agosto	73%
32.3	Septiembre	78%

Seguiremos de cerca estos precios los siguientes meses para ver si la economía coge ritmo. Ya que si juntamos el recorte de producción y una posible mejora de la economía el precio de septiembre del petroleo debería de ir marcando mayores precios (el futuro del barril de Dic20 por ejemplo lo tenemos a 33,95).

Si después de 2 o 3 meses ( Julio mas o menos) vemos que el barril de Septiembre se encuentra a 32,2 o el de Diciembre a 33,95 o mas bajo. Nos confirmaría que la economía podría vivir un parón para largo (lo que tenemos ahora es un pánico en las bolsas por algo que nunca ha pasado, hay que esperar a que amaine para ver la imagen final)


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Will stock market jump after coronavirus crisis?

Good news I would say. If we look to China stock market, even though they drop around 15%, less than European or American markets, they were able to recover from the dump in less than a month, even though they were battling meanwhile with the virus since end december.

So, we could have them as reference, and the future does not seem so critical and dramatic. The dump on European market are more closer to 30% and in US around 25%, but all countries finally have decided to apply same measures as China did, so, we are in the correct path I would say.

Europe and US are controlling people`s free movements to avoid the expansion of the virus and in the same time are using fiscal policies to protect market as much as possible. Even though, it is known that there will be some decline in the production for a while, until all goes to normal. China finally was able to contain  the virus expansion so it is not the end of the world and we have something else on our advantage, the hotter weather is closer than the first time that the virus started in China. So, it could be easier for us to recover.

So, I would say that even though it is hard to decide, it could be a good moment to take some positions on stocks and buy as there are 25% in discount, of course, it will not be a right path to glory, but if you are a medium to large time investor, is not a madness to invest in this moment.

BUY BUY BUY

OIL collapse could be connected to US-China trade war?

Oil collapses 34% in 1 month and 19 days. They are not common movements but the crude used to have sometimes this huge movements and rarely recovers from them. In 2007 and 2014 the barrel drop 54% and 64% and only partially recovers from those falls.

In 2007 we knew the financial collapse started. In 2014, summer time, China`s market started collapsing, yuan was devaluated and there was some US bonds selling from China (maybe to sustain the turmoil that was in August 2015)

*Click on the image to do it bigger

From October to nowadays falls, means someone big is moving lot of money. And my concerns are if  the same counterparty (China) is doing the same movement as he did in 2015. 

It can be that the economy is slowing down, but this speedy movements cannot be caused because normal markets participants change of mind. Some big whale did a movement for some reason weeks before the US-China meeting the 30th September

¿Is China selling bonds again (getting armed), to make public finally the war the 30th November meeting?. 

Financial Crash in US, 2018 or 2019

Has been a while since I did not updated the blog.

Since beginning 2018 the world economy, started a downtrend pattern. Even though US market still was not in downtrend, the rest of the world indices were already half a year in downtrend. 

For example, EuroStoxx in a monthly chart, which is very informative chart, started to show a downtrend cause, first, the MACD line and signal histogram crosses zero line and becomes negative. Apart from that, in the same chart it can be seen a double top meanwhile the MACD graph does not joins

Because of this two technical reasons I was expecting at the beginning of the year a retracement in all financial market (but US still does not started).

Apart from that there are other factors, like the US debt cost is getting higher, interest rates in US are skyrocketing and sooner or later problems should appear. 

If we check the US debt interest rate (in 10 year T-Bonds which is the most common T-bond and is a reference for many credit). The 30 year T-bonds is similar to 10-year too.

In 2 years period, the interest rate were up, from 1,5% to 3% and the FED seems that will be increasing quarterly 0,25% the interest rate, so more increases are expected

In US index (SP500) for instance, on the monthly chart still cannot see any downtrend, but in the weekly chart something interesting appears.
Since high from January, the price went up (September was a higher high) but the MACD graph NOT. This is what concerns me more, maybe a BIG downtrend can be starting in US markets in order to equalize the rest of world markets or at least reduce the discrepancies in the world market indices

All this being said, there is political risk with the biggest GDP countries and the trade war, it will increase uncertainty and most probably inflation in US (forcing the FED increase pace). But playing the news is impossible, just have in mind this could happen.

If the world economy pace stops (and with the trade war between US and China could happen) the oil prices will go down a lot, cause stopping oil production will not be imminent, so same pace of oil production will persist meanwhile economy stops. The crude price for instance has fallen since September from 74$ approx the barrel to 56$ the barrel, a 25% down from September highs due to overproduction (or decreasing consumption in economy in my opinion).

So, play conscientiously in this greed market 

Stagflation 2018

After years of very low interest rates, it generate the perfect storm where very poor business/investments etc are likely to have profits. Why not getting a credit for your business that generates 2% ROI, if the interest is 0,25% (I`m exagerating though with this numbers in order to be more understandable). Now, how many "poor" business have been generated during the super easy money from 2008 period? Who knows

Not all the QE is a bad plan, cause they have generated full employment in U.S. at least (4% unemployment). And the hourly cost of employess are increasing month per month. To be very basic, more employees that earn a little bit more each month/year, means more money in "play" on the system (but is the money allocated into profitable businesses?). Then, houses as expected had increased a lot and the PCE deflator reaches the 2%.

Until here everything sounds perfect. Now let`s add some more variables into the ecuation. Trump administration has started a tax cut (the money which is not collected from taxes, will need to ask from the market, so more debt for U.S.). The interest rates already sky rocketed last year , doubling. The 10 year bond yield reach the 3% already and the 2 year bond yield reaches the 2,52%. I will not discuss in this post the yield flattening

If more money will need to collect from market, it is expected that the yield will go higher. Same buyers (if not less cause the FED already stopped buying and if trade war goes wrong, even China) buying a bigger amount of debt. And then another variable, the inflation is on track and it can only go higher (never down) after 10 year of easy money. So, the bond yield are supposed to increased

If the interest can only stay as today or go higher. All business with credits (most of them) will have their interest payments increased too. And the business that do not generate a big ROI will die. The example given at the beginning, a business with a ROI of 2% will not be able to survive. Why get 2% ROI if you need to pay 3% on interests. This been said, I suppose hard times in terms of unemploymenta are coming to U.S. (although Trump is trying to impose tariffs to repatriate all the work is done out of U.S. and allocate all this people that will lost their jobs into those jobs repatriated).

So, Unemployment can be increased in U.S. in my opinion. I`m not saying will go so bad as 2007 but could risea little bit. Meanwhile the inflation stays contanst or increases due to the big easy money. And here we have the stagflation afterwards.

GDP difference between US and Euro Area countries (19 countries)

After doing some research at oecd.stat public webpage. I figure it out that there is a difference between both countries in how the GDP is divided.

If we look at the "Gross domestic product (expenditure approach)" for both.

EURO AREA (19 countries)			U.S.
11165452.30		Gross domestic product (expenditure approach		18624475
8345618.60	75%	Final consumption expenditure	83%	15478782
6073240.00	54%	Households and Non-profit institutions serving households	69%	12820694
2272378.60	20%	Final consumption expenditure of general government	14%	2658088
490648.00		External balance of goods and services		-521239
2329185.7		Gross capital formation		3666933

It`s interesting to check that meanhwile euro area household consumption represents 54% of the GDP , for US, this is almost a 70%. Huge difference in my opinion.

In order to equalize a little bit the final consumption expenditure, Euro are governments needs to "expend" money and introduce consumption on the equation. 20% of GDP in euro area is due to governments while in US only 14%

GDP Output Gap by 2017 November

If before 2015 almost all countries (from the countries listes in our analysis, in the image below) were in a negative GDP gap between the potential GDP and actual GDP. Actually some of them are already in positive GDP gap and the rest are almost at full GDP capacity. The estimation for next year (2019) is that almost all of them will reach and overpassed the potential GDP.

This is what concerns more. ¿Is it possible to maintain years on this pace before any recession pops up?

Economic Outlook No 102 - November 2017   : Output gaps: deviations of actual GDP from potential GDP as % of potential GDP


If we check the OECD countries, this year is pretended to reach our potential GDP and even pass it. The question here will be, how much years could we keep this pace?. Bets are open :)

I was thinking US was even higher that OECD, but seems they are "running" at similar pace. The stock market at leats jumps much more in US that in Europe. That`s weird.

Germany figures are very surprising. Germany remains since 2014 over the potential GDP and no recession yet started.

Spain seems that has recovered at a speedy pace

Nothing else to say :) :)

2018 recession is coming, big drops can happen

I will move the language of this blog to english from spanish. So from now on, all my post will be posted in English, sorry for the inconvenience.

Let`s start with what most concern us. After the february 2018 sell-off and volatility rise, the stock market comes back to reality: It is risky to "dance" in it. There were plenty of years where there were no risk at all playing in the stock market casino. Everybody was capable of gaining money, just betting that the market will spike. Those year have come to an end and with it the doubts if this means that the "music" has stop at all.

Since the lowest of the SP500, it has increased an aproximatelly 400%. US tappering has ended years ago, and now the concerns are on the inflation. After pumping so much money in the system, who knows what can happen, maybe in a quarter the inflation can rise and the interest will need to increased a more lot than expected. This was the reason of the february 2018 sell off, due to a very good increase or employee hourly earnings that can bring on inflation into the system.

Apart from that, bonds were forced to stay in a superlow interest, due to the countries that were buying like a crazy, bonds of all kind. Having such big buyer, the countries did not need to pay much interest for the debt, however, who knows what can happen when the BIG buyer stops buying it (US stops buying bonds end of 2014). Less buyers in bonds, means that the countries will need to pay more to sell same quantity of bonds. Apart from that, in order to fulfill the tax cut in US, the government most probably will need to ask for more funds (so more bond selling). More bond selling and less buyer means, increasing the interest of 10Y Note or 30Y Note.

Increasing the 10Y and 30Y Note, will affect directly to consumer on their mortgages, and in order to pay for the higger monthly payments , consumer will need to reduce consumer spending. Until nowadays, the earning company figures were increasing quarter to quarter. But this bond increase hits doble side to companies, cause the companies will need to pay more for their debt (as the interest rates spikes) and the consumer spending will be reduced.

Before analizing the SP500 graphs or stoxx50. I would like to check the bond interest rate historical chart.

Since june 2017, the interest of 10Y note bond has spike from 1,4% to 2,8%. If it crosses the 3%, it will pass the 2013 figures.

Apart from that, a 3% interest on super save products (US bonds) might move the money from stock market to bonds, creating big sell in stock market and buying a lot of bonds (which will push donw the interest rate). More or less in both (stock market and bond market) the capitalization aprox. to 100 trillion $. Meanwhile the bond interest rates hikes, all system shakes.


Let look at stoxx50, monthly chart. Today I will not dig into weekly, daily or even smaller timeframes. Let`s have a look to global market trend

Each time, the macd histogram crosses from positive to negative, big events used to happen. On september 1999, I don´t remember if something special happens. But that month, the histograms crosses to negative, just before rumping up the stock market for 6 months and before the huge sell off that drops the stock market 66%. The monthly chart was again negative on september 2000

Then next time it crosses from positive to negative, was november 2007 before the big crash of 60%.

Then we have another red histogram on august 2011, in this case it was too late the monthly chart. That august the stoxx50 has already drop 13%.

The market was prepared for another sell of on december 2015, but the next month, the QE in europe was published and stock market rump up, till july 2015. We had another 30% drop.

And here we are again, the histogram was sliding down, and this february 2018 went red. So here we have our doubts. What will happen?. If I look to history, seems to be a very reliable indicator, that the market can go down.

Apart from that, there will be no QE in a short period of time, most probably interest rates will go higher in US (and europe will start tappering). The tensions on US tariffs for steel and alumium can speed up the crash too.

So if we mix all in one cage, I would say the recession, at least on stock market is close by. Maybe not next month, but very soon.

Be prepared :( 

Cryptomania: Bitcoin, Ethereum, Litecoin etc pueden convertirse en scam o esquema ponzi?

Este fin de semana, leyendo por intenet, he informándome sobre cryptomonedas quiero compartir mi sensación.

Hace 2 o 3 años nadie entendía, sabia lo que eran las cryptomonedas, ahora a la gente de a pie le van sonando las cryptomonedas aunque no sepan como se crean (minan) o quien los crea. Saben o han escuchado del gran aumento de rentabilidad de las cryptomonedas (ya quedan pocos que no hayan escuchado del bitcoin).  Me recuerda a famoso dicho de bolsa "Cuando mi limpiabotas invierte en Bolsa yo lo vendo todo". Aun no todo el mundo ha invertido en esto, pero no hace falta tomar tanto riesgo, ni tampoco ahora (año 2010 en adelante) se inventara el "holy grail" de la inversión.

"Cuando la gente de a pie que no está acostumbrada a invertir, invierte lo que sea y habla del tema como si llevaran toda la vida haciéndolo entonces es muy posible el fin, y buen momento para salir"

Este fin de semana hablando con la gente, parecía que todos sabían de ello y ya aparece gente de a pie que ha puesto algo de dinero en esto de cryptomonedas. No me fió de esto de las cryptomonedas nada de nada.

Luego el gráfico que están dibujando las cryptomonedas, al menos las mas famosas hoy día, junio 2017, es espectacular, 1000% en dos años el bitcoin. Pero se pueden encontrar mejores "chollos" incluso en rentabilidades de cryptomonedas

Grafico del bitcoin

La primera de las crisis, la tulipomania, se formo en 1634 al 1637 mas o menos. Pudiendo rescatar unos gráficos para hacernos una idea del alcance. El gráfico de aquella época se parece a lo de las cryptomonedas. Pasando de 2 a 60 (3000%) en 2 años y medio o 3 años y cogiendo forma casi vertical al final, antes del descalabro.

Gráfico de la crisis del tulipan

La comparación no es necesario explicarla. Llegaran a 3000% en este caso, quien sabe. Pero pinta mal según mi punto de vista el futuro de las cryptomonedas. No hay que decir, que hay analistas o predicadores que incluso ven el bitcoin (1 bitcoin) en la franja de 500.000$ a 1.000.000$ de aquí a 10 años. Actualmente entorno a 2.800$ el bitcoin. ¿Hablaremos en el futuro de cryptomania?

En aquella época (1634 a 1637) había gente que vendió su casa para comprar un bulbo de tulipan. Aun no creo que se haya llegado a ese nivel con el bitcoin. ¿Pero quien quiere "jugarsela" tanto?. Yo NO.

Y buscando en internet mas sobre, bitcoin, ethereum, litecoin me encuentro que no son las únicas cryptomonedas en curso. Sino que al menos hay 870 cryptomonedas (al menos), es lo que pude buscar en google, en el cual salían listados las cryptomonedas por capitalización.

Esto en cambio me suena a la amalgama de billetes de dolar que había en 1800 a 1865 o por esa fecha en USA. En ese fecha la FED no imprimía dolares y cada banco podía/tenia derecho de imprimir sus billetes, había unos 8000 bancos y cada una tenia 8 formatos diferentes de media. Rondaban mínimo 100.000 billetes diferentes de dolares (incluso las empresas fuertes podían imprimir sus billetes papel, o fiat money). No entraré en mas detalles pero se puede ver un documental en youtube en español buscando por "La fabuloso historia del dolar".

Se parece muchísimo al mundo "cryptocurrency". Saliendo y saliendo nuevas cryptomonedas. Parece que no hay un ente solo que pueda generar las cryptomonedas, hay un mercado libre de creación de cryptomonedas.

Los falsificadores en aquella epoca , 18XX, imprimian sus billetes en papel. Ahora pueden, con un poco de conocimiento, imprimir sus cryptomonedas y hacerlas comerciables. Asi lo veo , yo

Y a modo de opinión personal: ¿porque no caen de precio las cryptomonedas?

Personalmente hasta que siga habiendo gente que quiera comprar (mientras haya nuevos compradores se alimenta este sistema, o scam o como sea), el precio por la oferta/demanda sujetara el precio. Pero cuidado el no ser el ultimo en salir del barco que después tal vez no se pueda salir de ella. Ya se esta convirtiendo en demasiado conocidas las cryptomonedas y es señal suficiente para cualquiera.

Personalmente, estuve tentado en poner algo de dinero en esto, en etherum y litecoin. Pero tras mucho leer el fin de semana cada vez me queda mas claro, NO ES PARA MI. Dejo para otros, y que se la  "jueguen" ellos.

En este momento, muchos que lean esto estarán diciendo que estoy loco, que no tengo razón etc.

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Futuros o CFDs

Están proliferando mas y mas brokers online de productos como los CFDs sobre cualquier subyacente; indices, divisas, acciones, materias primas etc.

Los CFDs y los futuros permiten "jugar" con apalancamiento, no nos obligan a desembolsar el importe total de nuestra inversión, solo parte de ella como garantía. Pero desde mi punto de vistas y para ser breves hay dos puntos que hacen decantarse por los futuros que por los CFDs (en USA los CFDs están prohibidos, en Europa el año pasado comenzaron a salir las primeras noticias al respecto, de que deben de ser mas regulados etc).

CFDs vs Futuros
1.- Ambos permiten apalancamiento. En los futuros suele rondar un apalancamiento de 20:1 mas o menos. En los CFDs depende del broker.

2.- Los CFDs son productos OTC (over the counter). En resumen, es un contrato entre tu (como inversor) y el broker (sin pasar por ningún otro mercado). Los futuros en cambio, si que son centralizados en un mercado regulado. En los futuros, si la contraparte por alguna razón no cumple, existe una cámara de compensación que se haría cargo de la deuda. En los CFDs la contraparte es el broker, si este cae en bancarrota mientras tienes una operación abierta, pues quien sabe.

3.- Los futuros, no tienen mucha liquidez en todos los productos. Por ejemplo, futuros sobre indices, son muy poco líquidos. en los CFDs el broker suele dar liquidez instantanea.

4.- Los futuros son contratos prefedinidos por el mercado (Nymex, Eurex, CME [Globex]...) y suelen rondar desde 50000 euros a 200000 euros por contrato, lo cual pueden ser importes grandes para un minorista. Los CFDs en cambio, permiten ajustar tu inversión al tamaño que necesites.

5.- Los CFDs llevan implícito unos intereses anuales mientras la operación este abierta, que rondara el LIBOR + 3% o 4% mas o menos. Los intereses no se deducen como menor beneficio en el IRPF en España. Los futuros en cambio no tienen ese interés diario, pero el precio del futuro ya descuenta los dividendos y los intereses en el precio (se puede leer mas sobre contango y backwardation)

6.- Los futuros tienen fecha fin, teniendo que "rollar" de contrato a contrato. Mientras que en los CFDs no es necesario rollar

*Ejemplo numérico es aproximado, pero sirve como ejemplo para mostrar la diferencia: inversión de 100.000€ a 1 año y un beneficio de 5%

Inversión	100,000 €
Tiempo de inversión	1 año
	CFD	Futuros
Intereses	4,500 €	0 €
Gastos Rolling	0 €	60 € (3 periodos trimestrales)
Gastos Compra/Venta	200 €	40 €
Rentabilidad de inversión 5%	5,000 €	5,000 €
Beneficio a declarar a IRPF	4,800 € (menos gastos compra/venta)	4,900 € (menos rolling y compra/venta)
Pago a IRPF	960 €	980 €
Neto beneficio (sin tener en cuenta intereses)	3,840 €	3,920 €
Neto beneficio (en cuenta intereses)	-960 €	3,920 €

Por tanto, para inversiones que no permitan la utilización de futuros (bien por liquidez del futuro o por la imposibilidad de mover un contrato de futuro, al ser mucho capital para nosotros), no nos toca otra opción que usar CFDs. pero siempre que se pueda es mejor usar futuros


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Momemtum falling

Estamos pillados con IBE en 6.11 pero no abrimos cobertura para cubrirnos esta vez. Mantenemos abierta la posición bajista y con ganas de abrir más posiciones bajistas en algún banco también (SAN o BBVA)

En el IBEX35 el momemtum cruza ya las medias de 20 y 33 sesiones y la media de 3 sesiones ha comenzado la caida (al menos ya ha cruzado la MM33).

En los últimos 12 días el volumen ha sido solo una vez superior a la media de 30 sesiones. Es decir, ha subido el precio con volumen escasito. La curiosidad la pone en que la media móvil de 200 sesiones en gráfico diario (linea roja) ha sido tocado el 23Oct, pero aun se mantiene debajo de ella.

Conclusión: Bajistas aunque los resultados de las empresas hayan sido muy buenas. 
Esperemos alguna noticia sobre el barril de brent, ahora en 47$. Esperemos que baje unos dolares para que vuelvan los malos augurios.

Ibex 4to trimestre 2015

La apertura del Ibex35 el 2 de Enero fue 10386,7. El viernes cerro en los 10309,6 después de una subida de 11% en 8 días de cotización. Estará el Ibex a finales de año 2015 por encima de su apertura de 2 de Enero?. A esta pregunta diríamos que si, siendo 100% bajistas hasta finales de año vemos peligrar los 9000 a cierre de año.

Nos fijaremos en el gráfico mensual para después bajar al diario. En el mensual he marcado 5 puntos interesantes que intentaré sacar conclusiones en ellas.

1.- EL MACD no marca ninguna tendencia. La señal y el macd van a la par mas o menos. Es decir, histogramas muy planos. El estocástico es descendente y el momentum es ascendente, unos meses de desconcierto en gráfico mensual. La idea en estos casos podría ser jugar en gráficos mas diarios y operar con osciladores como estocástico en ellas o simples máximos y mínimos de ese tramo.

2.- El histograma del MACD la tenemos en rojo desde Junio 2015. Punto interesante para cambiar de mentalidad y ponerse corto. Aparte nos ayudan el momentum que paso a cruzarse en Septiembre, aunque podríamos haber supuesto el cruce, viendo que el momentum esta muy lejos de estas dos medias por lo que el cruce es inesperado. El momentum esta por debajo de la MM30 desde mayo 2015. Este punto 2 nos da un punto de esperanza para ser bajistas hasta navidades

3.- Idéntico explicado en el punto5. El histograma del MACD pasa de verde a rojo y en este caso le apoya el estocástico. El cruce del momentum se dio un par de meses más tarde.

4.- Cuando se confirma el cruce del momemtum en el gráfico mensual.

5.- En el oscilador de momentum mensual, cuando la media simple de 20 cruza la media simple de 33 sesiones nos marca un warning. En este punto el momemtun mensual cruzo a la baja, dando un punto o fuerza a operar a la baja. A la vez, el MACD cruzaba la señal, dando un valor negativo al histograma del MACD (vamos que el histograma del MACD pasa de ser verde a rojo)

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Dicho todo lo de arriba, ahondo mas en gráficos diarios (no adentramos a gráficos de minutos ya que el propósito es coger una idea a medio, hasta navidades mas o menos).

La bajada que ha marcado desde verano, desde que exploto China es evidente. No creo en gaps pero se marco un gap el 24Agosto desde el cierre de 23Agosto en 10271 y la apertura del 24Agosto en 9973 que ahora casualmente ha cerrado.

Dejando de lado la curiosidad anterior, el histograma del MACD esta en máximos (aunque el MACD esta muy deprimido), y que el histograma se mantenga con esa fuerza me cuesta pensar (Punto1 de la imagen inferior), la linea roja horizontal en el MACD es la marca de máximos históricos en gráfico diario.
Después, idem al MACD, el momemtum esta también en puntos máximos, como veis el viernes cruzo esa linea horizontal. Aunque en el punto 3 se vea que la MM20 aun esta ascendiendo fuerte sobre el MM33, pensamos que el índice no puede seguir con esa fuerza (MACD o Momemtum) y tiene que pinchar.

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Como muestra de que el momemtum esta en máximos de mucho tiempo, añado el gráfico diario de 3000 sesiones y marco el tope que alcanzo ahora. Muy pocas veces en 11 años como se ve ha estado sobre ella durante tiempo.

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Aunque puede dar algún coletazo al alza, lo bueno es que el gráfico ha entrado al canal de la bollinger de 20 sesiones con desviación típica de 2 y de echo esta tocando la linea superior en 10500 que esta alrededor de 2% de ahora. El índice había perdido el norte de la bollinger con el coletazo de China y no era capaz de entrar en ella hasta esta semana.

Conclusión: El que este largo, parece buen momento de deshacerse de todo. El que este con liquidez, parece buen momento para testear al mercado y poner unos cortos.

Dax histórico y perspectiva

Los grandes "jugadores" en esto son Estados Unidos, China, Alemania entre otras. En Europa, esta claro que el que manda es Alemania, por lo que revise el DAX.

Revise gráficos desde 1977, casi 40 años de histórico. Y solo una vez el MACD ha rondado estas marcas en el gráfico semanal (en el 2000 para dar seguida a una caída). Por lo que no me gusta nada esta cota que ha alcanzado el MACD en el gráfico semanal. Esta claro que esta vez la subida no ha sido tan espontánea como aquella vez, que parece que fue en vertical.

En 1 año y medio subió un 115% para después caer un 70% aprox dos años y medio. Esta vez la subida no ha sido tan larga desde Draghi comenzó la QE (subida de casi un 50% en medio año, pero la velocidad a año y medio es como si fuese 150% en año y medio. Con la salvedad que el MACD ha ido a cotas no vista anteriormente, por lo que aumentan las probabilidades de que el MACD caiga)

Y ahora tenemos China que ya ha roto por subir mas de 150% en año y medio (ya esta cayendo un 30% desde sus máximos) y existe el peligro de que el gobierno chino, no pueda parar la caída libre. El subir más de 100% en un par de años suena a burbuja y aumenta el porcentaje de ver caídas de 50% al 70% después. Teniendo en cuenta que la historia de que Grecia aun no ha terminado etc la situación macro no parece favorable. Ahh y USA queriendo subir tipos (eso no es nada positivo para el mundo, USA quiere parar la música de la fiesta :))

Parece que el futuro no es bastante positivo, aunque las empresas estén dando mejores resultados que años anteriores. En el caso de España, el PER del indice esta en valores altos entorno a los 17, los buenos resultados han servido para no generar pánico al menos en Europa.

Viendo esto, me hace dudar mucho.

¿Mantener acciones en verano 2015?

Ya queda poco para verano y a más de uno se preguntará si se queda totalmente liquido o mantiene las acciones. Con los últimos meses difíciles en los que la bolsa (ibex35) bajo como 1500 puntos [esto es alrededor de un 13%]. Y en 7 días ha recuperado alrededor de 1000 puntos de los 1500 perdidos anteriormente.

Con las noticias de Grecia que finalmente parece que ya se ha solucionado. Más de uno puede pensar que lo difícil ya ha pasado y que lo mejor sea mantener.

Pero noticias malas y buenas para distraer siempre los tendremos. Ahora la duda es China y el posible crash que se esta formando allí.

Aparte de las noticias, si miramos un gráfico de muy largo plazo, gráfico mensual, nos haremos una idea de la estrategia ha utilizar. "Jugamos" básicamente con el MACD y el histograma del MACD y el momemtum. En el gráfico desde el 1996 parece que ha funcionado bastante bien. Siempre que el histograma del MACD comienza a caer y comienza a cruzar la linea horizontal de cero, deberíamos de comenzar a dudar.

Ya en enero de 2015 comenzó cruzando pero después se publico el QE en Europa y parece que se dio la vuelta, se recupero un poco. Pero ahora de nuevo comienza el histograma peleando para cruzar la linea horizontal de cero y eso quiere decir que pasamos a dudar de la potencia alcista y somos mas partidarios de caídas. Aparte el momentum ya lleva bajo las medias del momemtun de 20 y 33 sesiones desde Octubre de 2014, es decir, la tendencia se esta desacelerando con respecto a sus ultimas medias. Este es otro punto de referencia que nos hace dudar de la tendencia alcista.

Si se analizan los gráficos diarios o semanales no se ve este posible peligro y parece buen momento. Pero prefiero hacer caso al mensual y aunque haya empresas con buenos PER (debajo de 15 por ejemplo) y estan dando mejores resultados mes a mes (enlace), mejor ser precavido.


Por tanto ahora que la "novela" Griega parece haber dado una tregua y ha permitido recuperar todo lo perdido desde Abril15. Ha sido el mejor momento para recoger el "chiringuito" y dejar al resto que juegue en bolsa. 

Nos veremos después de verano, estando ahora 100% en liquidez.

Grecia consigue rescate in extremis

Tal vez este sea el comunicado de hoy, domingo, a la noche. O al menos será lo que los inversores esperan para evitar caidas como la semana pasada del 2 y 3% por día.

La noticia de que hayan cancelado la cumbre de lideres de la Unión Europea, yo lo leo como buena. Interpreto que les quieren dar prioridad a las negociaciones de Grecia para sacar hoy a la noche la noticia: "Tercer Rescate a Grecia, conseguido"

Desde enero hasta abril se venia subiendo en la bolsa sin descanso y con este hilo, de si Grecia paga de que si Grecia va imprimir drachmas, de que si el referendum e Grecia etc, las bolsas al menos se han calmado y han vuelto a la incertidumbre. No creo que los lideres quieran que se forme nada parecido al "Problemón Chino". Un parón, bien "natural" o con "noticia" incluida no viene nada mal.

Como nota recordativa del 2012 "Los países de la eurozona y el Fondo Monetario Internacional (FMI) alcanzarón en su tercera reunión y tras casi 13 horas finales de negociaciones, el acuerdo para desbloquear unos 43 billones del rescate 'numero 2' "